Brutálisan erős évet zártak a tőzsdék világszerte, a magyar piac pedig különösen nagyot durrantott: a létező legjobb forgatókönyv jött be. Kevesen számítottak erre, momentán én sem. Megmagyarázni persze utólag könnyű, de inkább a tanulságok levonása miatt érdemes átfutni, hogy mi történt 2023-ban. Ez Ács világa az év végén.
Fontos, hogy semmiképp sem szabad önmagában nézni a 2023-as évet, minimum az elmúlt két évre célszerű egyben rápillantani, de még jobb, ha a 2020-ig ugrunk vissza, hogy onnan jussunk el egy bekezdés alatt 2022-ig. Az alacsony kamatkörnyezetben folyamatosan békésen emelkedtek a tőzsdék, amikor a covid beütött. A pár hétig tartó zuhanásból a piac gyorsan visszapattant, ami nagy meglepetést még nem okozott, az viszont annál inkább, hogy az emelkedés folytatódott. Miközben az ellátási láncok felborultak, az alapanyagárak elszálltak, a recessziós veszély mellett az infláció is beindult, a tőzsdék – jórészt az irgalmatlan pénznyomtatást végrehajtó jegybankok jóvoltából – folytatták emelkedésüket, folyamatosan új csúcsokra érkezve.
Innen indul az elmúlt két év, majd jött 2022, a kijózanodás éve. Ma már a világ vezető jegybankjainak döntéshozói is elismerik, hogy nem kicsit nézték be az inflációt. Amikor már szálltak az árak, sokáig azt hangsúlyozták, hogy a járványhelyzetből kiindult speckó kínálat-vezérelt inflációról van szó, amit az okoz, hogy a leállások és az ellátási láncok problémái miatt hiány alakult ki, ez megdobta a termékárakat, közben pedig az újranyitással a kereslet is visszatért. Hónapokon át állították a jegybankok, hogy az ilyen jellegű infláció átmeneti, nem igényli válaszként a szokásos monetáris politikai szigort. Aztán amikor kiderült, hogy ja, mégis, jött a piacokon a bezuhanás.